【观点】未来的确有降息的可能性，但是将跟房贷没有关系！

（房天下 王木木）央行发文，自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。

贷款市场报价利率，即LPR，将取代基准利率，成为新的个人住房贷款定价基准。

自2019年8月20日起，中国人民银行授权银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率，公众可在银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。

中国人民银行授权银行间同业拆借中心公布，2019年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

这是LPR新政后首次公开发布。

一年期LPR是4.25%，比原来基准利率降了10个BP，比以前老的LPR降了6个BP——可以说是降息。

五年期以上的LPR，则是伴随LPR新政出现的新事物。与现行基准利率（4.9%）相比，也是略低的。

LPR不止是取代基准利率，成为新的个人住房贷款定价基准。LPR，是全覆盖的，各种贷款都要参照LPR。

8月16日，央行的公告就表示：自即日起，各银行应在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率定价，并在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基准。（中国人民银行公告〔2019〕第15号）

新发放贷款，以后都是采用LPR为基准，房贷是推行的比较靠后的，还有个缓冲期。

其他新发贷款是8月16日公告发布起就以LPR为基准。

而房贷是10月8日起执行，晚了大约两个月。

更重要的是，不同于其他贷款，房贷是在LPR基础上，还有加点！

并且这个加点，直接在人民银行省一级分支机构就确定了加点的下限。

二套房、商业商业用房至少加60个基点，首套房不低于LPR。具体由各省一级分支机构确定。

省一级确定后，每笔贷款的具体加点数值还可以再确定，不低于省的加点下限即可。

个人观点：LPR，会有市场化的调整；降息，也很有可能；但是房贷利率因为加点的存在，不会降！

LPR新政其实已经说得很明确了，是“为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本”。

也就是说，8月16日出台的LPR新政，是为了给实体经济“降息”。或者说，金融“放水”。

而8月25日的房贷利率新政，开篇点明“坚决贯彻落实“房子是用来住的，不是用来炒的”定位和房地产市场长效管理机制，在改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制过程中，确保区域差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房贷款利率水平基本稳定，维护借贷双方合法权益”。

也就是说，降息只是服务实体经济，放水是针对实体经济定向放水，有加点的存在，房贷利率不会降！房贷规模不会扩大！

2019年8月20日新的LPR首次公布当日，人民银行副行长刘国强等出席国务院政策例行吹风会，刘国强在答记者问环节，对这几点都有明确表述。

摘录如下：

刘国强：坚决打破贷款利率隐性下限。明确要求各银行不得通过协同行为，类似于所谓的价格联盟，以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。监管部门和市场利率定价自律机制将对银行进行监督，企业也可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为。

这次推出新的LPR形成机制，旨在推进利率市场化改革，由各报价行按市场化原则报价，并由银行参考LPR自主加点定价，有利于疏通货币政策传导机制，提高市场配置资源的效率，促进降低企业融资成本，缩小国家调控政策与实体经济感受之间的落差。

刘国强：目前我国的贷款利率上下限已经放开，但仍保留存贷款基准利率，存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题，影响货币政策有效传导，一定程度弱化银行之间的竞争。银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价，特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数（如0.9倍）设定隐性下限，对市场利率向实体经济传导形成了阻碍。虽然市场利率下来了，但是贷款利率的“地板”比较硬，下降幅度相对较小。这是目前市场利率下行明显，但是实体经济感受不足的一个重要原因，也是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。

推进贷款利率并轨，着力点是要培育更加市场化的利率基准。LPR是由报价行报出本行最优质客户贷款利率，由人民银行授权银行间同业拆借中心计算并发布的利率，能够更好地反映信贷市场资金的供求状况，有利于疏通货币政策向贷款利率的传导。

刘国强：一是定位，“房住不炒”的目标定位不能偏离。二是避免把房地产工具化，不把它当做刺激经济的一个手段，不把它工具化这个政策的要求不能违背。金融工作怎么样落实这样的定位和要求，就得做到房贷的增量不扩张、房贷的利率不下降。这次“利率并轨”改革，房贷的利率由基准利率变为参考LPR，参考的基准变了，但利率水平不能下降。

刘国强：银行贷款原来是参照基准利率，将来是贷款市场报价利率，即LPR，这是全覆盖的，不是说某几种继续参照基准利率，某几种参照新的LPR，而是全覆盖，各种贷款都要参照LPR。在推动的过程中，我们会纳入MPA考核，也就是宏观审慎评估。这需要有一个过程，我们也在考虑这个问题。